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[荃银高科股吧]沪港通平抑两地地产股的差�

如果新的抵押贷款政策对住房企业的影响是直接的,“沪港通”对住房企业的影响将是微妙的。平安证券近日发布研究报告称,随着“沪港通”的开通,内地与香港地产股在估值和投资风格上的差异将逐渐减弱。

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平安证券表示,目前在香港上市的国内企业有60多家,无论是市值还是销售规模,都已经形成了一个丰富的企业层级。“沪港通”启动,优质住宅企业和个股受到更多关注。

同时,比较内地与香港房地产企业上市公司的股价,不难发现内地领先的房地产企业在香港上市享有较高的溢价和估值,而a股市场的中小房地产企业更受欢迎,估值更高。随着沪港通的开通,预计两地地产股在估值和投资风格上的差异将逐渐减弱。

第二,在香港上市的内地住宅企业的回报率与基本面高度相关,但a股住宅企业自2006年以来的累计增幅在股市中名列前茅。随着沪港通的开通,具有规模优势和持续增长的企业将受到投资者的青睐,成为跨越周期的品种。如果基本面的增长无法得到证实,股价肯定会大幅下跌。

最后,在这两个地方上市的住房企业在所有行业都有最高的贴现率。由于房地产业务的同质性,沪港通开通后,两地的估值贴现率将趋于一致。

基于以上几点,平安证券认为,从估值的角度来看,由于两个市场投资者在投资理念和市场环境上的差异,a股房地产行业的龙头企业有望获得估值修复。香港投资者更注重资产质量和跨越周期的能力,因此持有相应资产的企业价值有望重估。

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