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[欧美股市]支持明年国有企业改革

          [股市分析]陈:明年优化国企改革板块

[欧美股市]支持明年国有企业改革

          创金和鑫基金投资总监陈是资本市场的老手。他于去年加入创金和新基金,并担任招商局基金研究部主任。任职期间,他管理的产品年回报率为66.84%,并连续三年获得晨星、海通和银河五星评级。

          他认为,2017年总体投资机会的缺乏将继续稳定大型市值指数股票的总体周期性波动。陈表示,当新基金的投资策略遵循“三低”原则时,要注意头寸控制。

          股指受到车轮运动的冲击。

          陈认为2016年的市场形势是“鸟笼市场”,而在即将到来的2017年,市场可能仍缺乏整体机遇。“今年的市场一直是1999年的市场,每天或分阶段都有一定的增长。只有10%的可交易股票和板块是盈利的,但经常有几大红色小包的小恶魔股票一直在持续交易。”

          陈表示,2016年10月10日国有企业去杠杆化政策的推出,将对a股在2017年第四季度的运行具有较强的指导意义。他说:「预计明年将会出现一个模式,大型市值指数成分股整体上分阶段波动,少数中小型市值主题,以及本地热点的升温效应和行业的巨额利润。但是,在投资主题上,建议遵循国家政策的发展趋势,优先选择供给侧改革和国有企业改革两条主线。”

          除了看好供应侧改革和国有企业改革两条主线之外,陈强调,尽管今年新兴成长股大幅下跌,但目前的估值仍不便宜,明年的投资机会仍没有出现系统性反弹的空间。

          创业板指的是这样一个事实,尽管今年的跌幅相对较大,但平均市盈率仍然很高。明年相关股票极有可能仍处于消化和估值状态。然而,当结构调整发生时,也会有阶段性和结构性的反弹机会和专题性的投资机会。总体形势并不乐观。”陈强调。

          注意位置控制

          陈的投资策略相对灵活。一方面,它是一种稳定的价值投资。另一方面,这是单只股票的风险和回报之间的灵活权衡。他认为,当基金的投资策略遵循“三低”原则时,应该注意头寸控制。此外,尽管他对国有企业改革持乐观态度,但高回报可能来自中小国有企业和大型国有企业的轮换。

          据数据显示,在即将推出的国有企业改革混合基金中,股票资产占基金资产的60~95%,其中投资于国有企业动态特征股票的比例低于非现金基金资产的60%。

          陈的基金管理策略遵循三低策略,即低估值、低收益和低市值,采用大市值和小市值、高波动率和低波动率相结合的哑铃型资产配置策略。此外,陈在管理过程中非常重视岗位控制。

          “在板块旋转的波动市场中,由于指数回报并不显著,将业绩归因于中高仓位是没有意义的。相反,高仓位可能会导致资金周转困难,但很容易错过整体和板块交易和增加仓位的机会。因此,应根据投资组合合同的风险收益特征实施中性头寸策略。同时,为了保持波动市场的收益,提高投资组合的动态风险收益比,应适当进行投资组合的动态调整,并继续使用“三低”品种来替代原有配置中收益较大的板块和品种。”陈又道。

          在板块和专题投资机会方面,陈表示,前期非核心资产如中石油和中石化的石油、服装和金融

          在陈看来,国有企业改革的重点是规模两端的机会,即兼并市值较大的国有企业,预期增幅相对较低,但估值较低,退出风险较低,波动性较低,风险回报率相对较高。小市值国家的公司股票重组预计将大幅增加,具有很大的灵活性和相对较高的风险回报率。该组合物具有头寸低、灵活性高、系统性风险小的优点。“弱城市和高收入机会主要来自中小型国有企业和大型国有企业的轮换。”

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